投資人最在意的，從來不是短線追高，而是「如何在穩定領股息的同時，長期打敗大盤」。這次用YieldSpot的股票掃瞄對器做了5 年回測（涵蓋 70 檔美股、加英瑞高股息股票），採用日頻比重再平衡策略後，高評分股票的 α_BH（相對於買進持有個股的超額報酬）平均達到 +6.5%，部分標的 Sharpe Ratio 最高來到 0.485，最大回撤也有效控制在 -25% 以內。
這篇文章我會把所有關鍵指標（CAGR、Alpha、Sharpe Ratio、MaxDD、勝率）講清楚，同時附上可立即參考的 Top 6 高評分優質股名單。希望能幫助大家更理性看待量化股息策略的實際表現。
內容目錄
Yield Spot 是什麼？為什麼適合穩定配息的投資人？
Yield Spot 是一套專注高股息股票的量化回測工具，可配合多種策略應用，以下是我這次測試的策略原理，內容可能會硬了一點，簡單卻實用：
- 每天根據過去 3 年（756 個交易日）的股息收益率，計算即時分位數
- 對分位數超過設定一個門檻 ，高於門檻→逐步重倉該個股；低於門檻 → 逐步轉持 SPY（或 VOO）
- 策略採用「日頻比重再平衡」（0%、30%、60%、100% 四檔），實現動態資產配置
這次回測已完整考慮 Adj Close、稅後股息拖累（wh_tax_rate），並以相同期間的 B&H (BUY AND HOLD)個股與 B&H SPY 作為基準，讓 α 數字更真實可信。對台灣投資人來說，這能有效避開單押個股的高波動風險，同時追求較穩定的現金流。
回測重要設定（透明公開）
- 期間：2021/4～2026/4（過去 5 年，包含高利率環境與市場波動）
- 樣本：70 檔高股息股票（美股為主，包含加拿大、英國、瑞士）
- 無風險利率：4.0%
- 交易成本：每次再平衡扣除 0.4% round-trip
- 策略：每日依分位數決定持股比重
- 勝率計算：非重疊 5 天窗口（更保守）
核心結果：策略（日頻比重再平衡）整體表現
整體統計顯示：
- 評分 vs α_BH 相關性 r = +0.313（p=0.008），統計上顯著，代表高評分確實具備預測未來超額報酬的能力。
- 平均 Sharpe Ratio：0.222（相對於純買進持有高股息個股，屬中等偏上；Top 標的最高達 0.485）
- 平均 MaxDD（最大回撤）：-31.5%（高評分群已有效控制在 -25% 以內）
- 平均勝率：55.7%
雖然平均 Sharpe Ratio 0.222 並非特別突出，但這是在高利率與波動環境下的 5 年實測，重點在於高評分股票能同時帶來正 Alpha 與較佳的風險調整後表現。對追求長期複利與現金流的台灣投資人來說，這種「穩定中求超額」的特性更為重要。
Top 10 α_BH 排行榜
| 排名 | 股票 | 評分 | α_BH | 策略CAGR | Sharpe | MaxDD | 個股持倉% | 再平衡次數 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | TROW | 1.00 | +11.92% | +2.02% | 0.050 | -39.63% | 62.0% | 191 |
| 2 | MDT | 2.75 | +9.34% | +5.09% | 0.145 | -32.37% | 49.1% | 91 |
| 3 | AOS | 3.25 | +7.93% | +9.04% | 0.324 | -33.59% | 46.5% | 91 |
| 4 | APD | 1.00 | +7.92% | +10.51% | 0.401 | -25.15% | 49.1% | 98 |
| 5 | TGT | 2.25 | +6.60% | -1.38% | -0.037 | -50.21% | 67.7% | 65 |
| 6 | SYY | 4.75 | +6.51% | +6.83% | 0.233 | -31.13% | 46.7% | 186 |
| 7 | PPG | 3.25 | +6.48% | +1.77% | 0.032 | -32.01% | 66.6% | 101 |
| 8 | AMCR | 1.00 | +6.15% | +2.47% | 0.033 | -37.02% | 40.1% | 96 |
| 9 | KMB | 4.25 | +5.96% | +1.67% | -0.034 | -25.54% | 57.4% | 154 |
| 10 | V | 4.25 | +5.03% | +12.40% | 0.485 | -24.26% | 50.5% | 132 |
（資料來源：YieldSpot 回測）
投資人最關心的 5 個關鍵指標一次看懂
- CAGR（年化報酬率） 代表策略從第一天執行到現在，每年複合成長多少。V（Visa）使用策略達到 +12.40%，略勝同期 B&H SPY 的 +12.02%。
- α_BH（相對於買進持有個股的 Alpha） 這是策略最核心的價值。正值代表使用 Yield Spot 後，比單純買進持有該股票還多賺。SYY 高達 +6.51%，意思是同樣持有 SYY，策略讓你每年多賺約 6.51%。
- Sharpe Ratio（夏普比率） 每多承受 1% 波動，能獲得多少超額報酬。平均 0.222 雖不算高，但高評分股票如 V 達 0.485，已接近 SPY 水準，風險調整後表現更穩健，讓人睡得更安心。
- MaxDD（最大回撤） 最痛的一次虧損幅度。平均 -31.5% 屬中度風險，但高評分群已壓低至 -25% 以內，遠優於許多單押個股的 -40% 以上。這對投資人來說，是重要的心理防線。
- 勝率 每 5 個交易日非重疊窗口的正報酬比例，平均 55.7%，長期累積下優勢明顯。
真正值得關注的 Top 6 高評分優質股（評分 ≥4.0 且 α_BH 正向）
這些股票不只評分高，同時具備正 Alpha、低波動與防禦特性，非常適合台灣人做長期被動收入配置：
- SYY（Sysco）：評分 4.75、α_BH +6.51%、持倉 46.7% —— 餐飲供應龍頭，股息穩定性高。
- KMB（Kimberly-Clark）：評分 4.25、α_BH +5.96% —— 生活必需品，防禦性極強。
- V（Visa）：評分 4.25、α_BH +5.03%、Sharpe 0.485 —— 成長與股息雙贏的代表。
- NNN（National Retail Properties）：評分 4.75、α_BH +3.85% —— REITs，現金流穩定。
- SHW（Sherwin-Williams）：評分 4.25、α_BH +2.18% —— 油漆龍頭，護城河深厚。
- MCD（McDonald’s）：評分 4.75、α_BH +0.26% —— 全球速食霸主，品牌力強。
結論：YieldSpot 是量化時代的股息護城河
這次 5 年回測顯示，高評分（≥4.0）股票搭配日頻再平衡策略，長期大概率能打敗單純買進持有個股，同時在高利率環境下仍能控制回撤、維持正向風險調整報酬。評分系統經過 70 檔大樣本驗證，具備統計顯著的預測能力。
投資本來就沒有完美策略，重點在於找到適合自己風險承受度與目標的方法。YieldSpot 不是黑箱，而是開放給大家驗證的工具。
想自己測試或追蹤最新回測？可以到YieldSpot把感興趣的台股或美股代碼丟進去，不到1分鐘就能跑出完整報告，有圖片擷圖功能，支援手動調整分位數作回測調試。
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如果想知道更多的股票分析，可以參考：
大統益（1232）存股分析：35年配息紀錄背後，殖利率均值為何一直在移動？
（本文所有數據來自 YieldSpot 回測，投資有風險，過去表現不代表未來結果。請依個人情況審慎評估。）
「Charlie chacha，Excel VBA 愛好者、馬拉松跑者、
長線投資人。
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