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Charliechacha ,Everything about Dividend 關於股息率投資的方法

日股分析 – 花王(4452.T) – 2021年全年業績分析

2022 年 3 月 31 日
Home Finance

        花王(4452.T)是一家傳戶曉的日用品公司,業績年年穩定增長,自1991年以後,創造了32期連續增配股息紀錄的公司,第32期業績在2021/02/03發表,這個增配有點要維持連續增配的味道,因為在新冠肺炎的疫情影響下,花王的業績其實是倒退的,按照公司的配当性向(即派息比率),公司將每股盈利的百分之多少作為派發股息的金額,如果要維持往年的派息比率,應該是要減配的,不過成熟穩定的公司,一般的派息比率會低於50%,以便在環境不好的時候能夠增加派息比率穩定派息,減低股價的波動。

        到了2021年全年業績公佈,業績仍未從疫情中得到改善,雖然派息由2020年的140円增加到2021年144円,2022年預計148円,以派息比率來看,花王能夠維持連續增配的可能性很高,但市場卻不太接受,股價開市大跌7%。

        從十年數據來看,股息率已經接近高息率水平,但最大問題是花王的市場成長率是否能夠延續,我們要從財務報表來思考。

2021年1-12月花王業績對比2020銷售上升2.7%,本期利潤卻下跌13%。

        帶動整體銷售化學是ケミカル(化學品)項,雖然按升12.9%,但只佔整體銷售的22.2%,佔銷售最大比最大的兩個項目都按年下跌。

        對比營業利益,2021年1435億円,2020年的1756億,減少了321億円,主要是銷售減少、原材料價格上升因素,至於日元貶值的利好因素已經抵銷了管理成本和運輸費約100億円。

        所以,如果日元再大幅貶值的可能性不高,再貶10%也才多10億円,原材料價格150億円,未來的原物料價格再往上漲的機會更大一些,而且疫情也沒有結束的跡象。最重要的是管理層公佈2022年的預期,營業利益預計為1600億円,雖然高於2021年的1435億円,所以說2021年真的太糟糕了,但連2020年的1756億円也憧憬不到,更遑論2019年的2117億円。

        我也不知道花王的底在哪?我想息率至少要再高一點才會有持有的價值吧。

以上內容參考官方公佈的2021年全年業績報告。

Tags: 常態分佈日股股息
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