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Charliechacha ,Everything about Dividend 關於股息率投資的方法

債息迫降

2022 年 5 月 6 日
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        距離議息前,美國突然急降利率1厘,其實也是在市場意料之中,只是提前了幾天。正如之前所說,聯儲局的短期目的已經達成,美化債券孳息率曲線,短期息低於長期息。同時,正式宣佈重推量化寛鬆(QE),其實美國的量化寛鬆早在2019年9月已俏俏在做。

        從FED的Assests圖表可以清楚看到,只是最近又再加大力度。這兩個動作,其實已是經濟調控政策所能做的全部。接下來,要看市場怎樣回應,很多人用2008年的經驗跟今天比較,但今天的環境跟以往已然不一樣,2008年經濟再衰退,當時短息降到接近0息水平時,10年債息仍有2.13%,而這次短息還未到0息,長債已經剩下0.54%,債券市場反映了未來的尋利預期,而且連長債也出現超買的情況,所謂的避險也不太保險。而且,如果兩招過後,經濟還沒有提振作用,短息都已降為0,再降負息也是沒有意義,看日本跟歐洲諸國,也沒因為零息而將經濟拉起來。黔驢技窮,我個人真的看得不太樂觀,未來的走向還需持續觀察債市的變化。

 

 

        補充各種資產市場的反應,長債債價升。

        日元、歐元相對美元減息,匯價上升。

        黃金下跌,從高位1700回調到1473,大約15.4%。

        REIT方面,沽壓也是大得驚人,無論是日本還是加拿大的大型REIT,單日跌幅也有10%至30%。

        以避險來說,黃金應該會大漲,房地產基金的防守力也不至於太差,跌幅應會其它板塊要少得多。市場的行為基於需求,是不是預期資產市場將會大跌,通縮將會到來?經濟活動的擴張,基於生產者對未來環境的預期,才會採購更多的原材料,僱用更多的人手等等,相反的預期,就會帶來通縮。一般來說,通縮原因是貨幣流動性不足,也是貨幣現象,如果現在大撒鈔票也出現通縮,即弗爾德曼的貨幣理論並未能涵蓋所有的情況。也許疫情持續的預期,才是經濟活動無法擴張的主要原因,生產的東西賣不出,即使市場放出再多的資金,利率為零,也沒有誘因使人外出消費,更沒有誘因讓生產者去借錢擴張生產,那麼市場中的資金又能夠做什麼呢?買股票,公司沒有營利,股票只會持續尋底,硬資產也不有升幅,好像就剩下國家級債券,但是美國債券的投機性質也實在讓人擔心。想到最後,面臨通縮的情況是最糟糕的,市場的預期好像也是往這個方向走。

 
Tags: yield curve市場分析投資筆記聯儲局
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